שער חליפין

אגרות חוב צמודות מדד

אג"ח צמוד מדד הינו כלי השקעה ייחודי, שאינו קיים במדינות אחרות והוא נועד להגן על המשקיעים מפני שינויי מחירים. אג"ח זה אטרקטיבי כאשר צפויה רמת אינפלציה גבוהה כיון שהוא מקנה הגנה כמעט מלאה מפני האינפלציה (למעט הפסדי מדד בפדיון).

גליל - יכולה להיות מונפקת לתקופה של 7 עד 20 שנים. הקרן והריבית צמודים למדד. כיום מונפק הגליל בריבית קבועה בשיעור של %4 ברוטו, הריבית משולמת אחת לשנה.

שגיא - יכולה להיות מונפקת לתקופה של 5 - 6 שנים. הקרן והריבית צמודים למדד. הריבית הינה קבועה בשיעור שנתי של %3 ברוטו, והיא משולמת אחת לשנה.

כפיר - יכולה להיות מונפקת לתקופה של 4 עד 25 שנים. כיום מונפקת ל- 6 שנים. הקרן והריבית צמודות למדד. הריבית הינה ריבית משתנה והיא נקבעת עפ"י ממוצע משוקלל של תשואות ריאליות ברוטו לפדיון של אג"ח ממשלתי צמוד מדד, העומדות 3 - 5 שנים לפני מועד פדיונן הסופי. החישוב יתבצע עפ"י התשואות בימי המסחר ב- 2 החודשים הקלנדרים שקדמו לחודש בו משתנה הריבית ויערך ע"י בנק ישראל. תשלום הריבית הינו חצי שנתי או רבעוני.

אגרות חוב צמודות לדולר

אפיק זה הינו אטרקטיבי כאשר צפוי פיחות או כאשר למשקיע מסוים ישנן התחיבויות דולריות והוא רוצה להגן על כספו.

גלבוע - מונפקת ל- 5 שנים. הקרן והריבית צמודות לשער היציג של הדולר. הריבית הינה ריבית משתנה בשיעור ריבית הליבור (ריבית שנתית לפקדונות בדולרים לתקופה של ששה חודשים כפי שמפרסמת סוכנות הידיעות של רויטרס, שני ימי עסקים לפני מועד תחילת תקופת הריבית) בתוספת או בניכוי שיעור, שמפורסם ע"י בנק ישראל, לגבי כל סידרה.

איגרות חוב קונצרניות

חברות רבות בוחרות לגייס כספים לצורך מימון פעילותן באמצעות הנפקת אג"ח, לרוב בנוסף להנפקה של מניות. משקיעים באג"ח נהנים מקבלת תשלומי ריבית קבועים תקופתיים מהמנפיק. עם זאת, בשונה ממניות, למשקיעים באג"ח אין זכויות נוספות ואין הם משתתפים בניהול החברה המנפיקה.

סוגי אג"ח ממשלתי

אג"ח צמודות מדד
אג"ח צמודות לדולר
אג"ח ממשלתיות שאינן צמודות

הנפקת איגרות חוב

איגרות החוב הממשלתיות מונפקות באופן שוטף במהלך כל החודש לפי דרישתו של האוצר ועפ"י מדיניות הנקבעת ע"י בנק ישראל. לכל איגרת חוב "תנאי מסגרת" הנקבעים בתקנות מלווה מדינה. תנאי מסגרת אלו קובעים את מועד הפידיון של האג"ח, סוג הריבית וכדו'. איגרות החוב נבחנות זו מזו לפי שלושה מאפיינים עיקריים:
1. אופן ההצמדה - האם האיגרת צמודה לכוח קניה שיקלי, דולרי או שאינה צמודה כלל.
2. סוג הריבית - ריבית קבועה או ריבית משתנה עפ"י 'עוגן' מסוים (ריבית פריים, ממוצע תשואות כלשהוא וכו').
3. אורך חיי האיגרת - מספר השנים עד לתשלום הקרן.

הנפקת אגרות חוב

הבורסה מאפשרת רישום למסחר של איגרות חוב מסוגים שונים של המגזר העסקי:

* איגרות חוב רגילות – המיועדות למימון פעילות עסקית של חברות.
* איגרות חוב מובנות – Structured Bonds – איגרות חוב של חברות (SPC) שכל פעילותן הינה הנפקת איגרות חוב אלו, והן, למעשה, מכשיר פיננסי.
* תעודות פיקדון – איגרות חוב מובנות הניתנות להמרה למטבע.

איגרות חוב ממשלתיות

איגרות חוב ממשלתיות משמשות את ממשלת ישראל לשם גיוס כספים מהציבור הרחב, ומיחזור אג"ח ותיקות המגיעות לפדיון, זאת, לצורך מימון תוספות לתקציב הממשלתי מעבר להכנסותיה ממיסים, בדומה לממשלות ברחבי העולם. איגרות החוב הממשלתיות מונפקות על ידי היחידה לניהול החוב הממשלתי במשרד האוצר. כיום נסחרים בבורסה ארבעה סוגים של איגרות חוב ממשלתיות:

* שחר – איגרת חוב בריבית קבועה, שאינה צמודה למדד המחירים לצרכן.
* גילון – איגרת חוב בריבית משתנה, שאינה צמודה למדד המחירים לצרכן. הריבית המשתנה נקבעת על פי ממוצע משוקלל של התשואה לפדיון שמניבות סדרות מק"מ העומדות שלושה עד 12 חודשים לפני פדיונן הסופי.
* גליל – איגרות חוב הצמודות למדד המחירים לצרכן.
* גלבוע – איגרות חוב הצמודות לדולר.

איגרות חוב קונצרניות

חברות רבות בוחרות לגייס כספים לצורך מימון פעילותן באמצעות הנפקת אג"ח, לרוב בנוסף להנפקה של מניות. משקיעים באג"ח נהנים מקבלת תשלומי ריבית קבועים תקופתיים מהמנפיק. עם זאת, בשונה ממניות, למשקיעים באג"ח אין זכויות נוספות ואין הם משתתפים בניהול החברה המנפיקה.

מהי איגרת חוב - אג"ח

איגרת חוב (אג"ח, Bond) היא סוג של הלוואה או שטר חוב. החברה המנפיקה אג"ח לווה מקוני שטר החוב כסף (קרן ההלוואה), ומתחייבת להחזירו בתוספת ריבית והצמדה. החזרי הקרן והריבית מתבצעים במועדים ובתנאים הנקבעים מראש בתשקיף. זאת, בדומה להלוואה שנוטלים מבנק. בבורסה בתל-אביב נסחרות איגרות חוב ממשלתיות ואיגרות חוב קונצרניות/תאגידיות (הונפקו ע"י חברות).

חוזים עתידיים

אגרת חוב ממשלתית

אג"ח ממשלתיות הנן שטר חוב של הממשלה, הנסחר בבורסה.

קרנות נאמנות

ריבית משתנה

, קרנות נאמנות, אגרת חוב ממשלתית, חוזים עתידיים, ריבית קבועה

מעוף

דאו ג'ונס

ריבית קבועה

מדדי אג"ח

אפיקי השקעה

מדדי אג"ח, ריבית קבועה, דאו ג'ונס, מעוף, ריבית משתנה, קרנות נאמנות, אגרת חוב ממשלתית, חוזים עתידיים, ריבית קבועה

אגרות חוב ממשלתיות לא צמודות

אג"ח ממשלתיות שאינן צמודות

אגרות חוב אלו אטרקטיביות כאשר שיעור האינפלציה מתמתן. תשואת אפיקים אלו הינה נומינלית ולכן כל משקיע יבחר האם להשקיע באפיק זה על פי הערכותיו לגבי שיעור האינפלציה הצפוי. טווחי ההשקעה באפיקים אלו הם קצרים בד"כ.

גילון - יכולה להיות מונפקת לתקופה של 1 - 10 שנים. כיום מונפקת ל- 7 שנים. גילון זוהי איגרת שאינה צמודה אך נושאת ריבית נומינלית משתנה שנקבעת ע"י בנק ישראל. הריבית נקבעת על פי שיקלול ממוצע שיעורי התשואות במק"מים לטווח של 3 - 12 חודשים ובתוספת קבועה, שיכולה לנוע בטווח של %0 עד %4. תשלום ועדכון הריבית בגילון הינו אחת לחצי שנה.

שחר- אג"ח לא צמודה הנושאת ריבית קבועה. האיגרת יכולה להיות מונפקת לתקופה של 1 עד 20 שנה. כיום מונפקת האיגרת ל- 3 שנים. גובה הריבית נקבע מראש לכל חיי האיגרת והיא משולמת אחת לשנה.

מק"מ - מלווה קצר מועד המונפק לשלשה חדשים, חצי שנה ולשנה (כאשר לפי התקנות ניתן להנפיק לתקופות שונות מאלו - הקצרות משנה). המק"מ אינו צמוד ואינו נושא ריבית ומונפק בנכיון (מחיר הנמוך מערכו לפדיון שהוא 100). אין נכוי מס על דמי הנכיון. הנפקות המק"מים, היקפן והפעילות בהן נתונים בידי בנק ישראל. המק"מ משמש את בנק ישראל כאחד מכלי המדיניות המוניטרית שמטרתה ספיגת כסף, הזרמתו וקביעת שיעורי הריבית.

הנפקת המק"מ נערכת תמיד בימי ג' כאשר החיוב הכספי מתבצע יום למחרת. פדיון המק"מ יהיה תמיד ביום ד' בשבוע. הנפקת המק"מ נעשית באמצעות מכרז על התשואה. לכל סדרות המק"מ ישנו מספר מזהה המורכב מ 4 ספרות. עפ"י מספר זה ניתן לדעת מהו תאריך פדיון המק"מ כאשר הסיפרה הרביעית מציינת את שנת הפידיון של האג"ח (9 עבור 1999, 8 עבור 1998), הסיפרה השלישית מציינת את השבוע בו יוצא המק"מ לפדיון ושתי הספרות הראשונות מציינות את חודש הפדיון